Jeg har de seneste år været stor fan af crowdlending. Det har været en investering med et stabilt afkast om end risikoen er forholdsvis høj. Jeg har personligt kun investeret på mintos, hvor der har været buyback garanti på alle lånene. Denne buyback garanti er som nævnt i min tidligere artikel om risici ved crowdlending ikke stærkere end låneudbyderen, da der skal være nogle til at betale denne forpligtelse. I gode tider er det oftest ikke noget problem. Låneudbyderne kan nemt finde kapital og derfor honoreres alle buyback garantier. I krisetider ser det værre ud. Vi ser allerede nu på Mintos en stigning i udestående betalinger og første låneudbyder Alexcredit har ikke overført siden d. 18. marts 2020. Hvilket er få uger inde i krisen i Europa.
Crowdlending er kun et likvidt aktiv i opgangstider
En af de ting jeg har fundet yderst attraktivt ved crowdlending er, at det har været en likvid investering. Jeg har brugt Crowdlending som en form for opsparingskonto indtil jeg skulle købe nogle ejendomme. Dette har helt sikker været en forholdsvis naiv tankegang, at crowdlending var et brugbart til dette. Bondoras Go&Grow som egentligt bygger på denne tankegang har pt. store problemer med, at honorere investorernes udtræk. Derudover er likviditeten på de forskellige secondary markets næsten ikke eksisterende. Vil du af med dine lån på Mintos kommer du ikke ud uden at betale en minimumsrabat på omkring 10%. Dette svarer altså til næsten et helt års afkast! Andre platforme som Wisefund og Monethera suspenderer simpelthen udtræk. På disse platforme er det altså ikke muligt at få dine penge ud. På andre platforme som October er pengene blevet låst i tre måneder. Her blev der sat en afstemning op, hvor flertallet valgte, at pengene skulle låses i tre måneder for at mindske risikoen for manglende likviditet for låntagerne. Her vil flertallet bestemme og selvom du vælger at stemme nej, bliver dine penge låst. Coronakrisen har altså vist, at i krisetider er crowdlending ikke et likvidt aktiv. I det bedste tilfælde er likviditetspræmien meget høj
En af de største risici ved crowdlending er bankrun
I december 2019 gravede nogle bloggere frem, at nogle af de projekter, som Kuetzal lånte penge ud til var falske. Dette satte en lavine i gang og platformen Envestio viste sig også, at være et fupnummer. Disse fupnumre blev afsløret pga. alle, trak deres likviditet ud. Dette gjorde at sider som monethera og wisefund suspenderede deres udbetalinger. Under coronakrisen er den gal igen. Mintos har i marts leveret kapital til under 50% af de lån, som de har gjort de sidste par måneder. Folk trækker deres penge ud og sælger med store rabatter på ’secondary market’. Dette gør selv sagt, at mange låntagere kommer i likviditetsproblemer, når de ikke længere har adgang til kapital. Dette er et stort problem. Da mange velfungerende låneudbydere kan gå konkurs simpelthen pga. de ikke har nok likviditet. Vi ser også Mintos reagere prompte på dette og udvider antallet af gange, som lån kan forlænges til 6 gange. Det betyder på kort sigt, at låneudbyderne ikke skal bekymre sig i samme omfang omkring deres kortsigtede likviditet. Den manglende likviditet på markedet sætter dog sine spor. Antallet af udestående betalinger på Mintos (Lån der er betalt af låneren, men Mintos ikke har modtaget penge for endnu) er stødt stigende. I de gode tider fik låneudbyderne flere penge af Mintos, end de skulle betale tilbage. Derfor var der et netto cashflow fra Mintos til dem. Så mange låneudbydere har aldrig på samme måde skulle styre deres likviditet. Det største problem i denne krise er, at vi investorer får tingene til at ske hurtigere. Vi stopper med at låne penge pga. krisen, hvilket resulterer i, at mange låneudbydere bliver presset. Derfor ender det helt sikkert med mange flere konkurser end det ville, hvis folk stadig havde investeret deres midler på Mintos og andre platforme. Der er så mange private investorer i Crowdlending, som alle styres meget af deres følelser. Det er med til at forstærke krisen for crowdlending og i sidste end øge tabet (i hvert fald for de investorer, der stadig har deres midler bundet). Denne krise har lært mig, at den største risiko ved crowdlending er dette bankrun vi ser nu, da det forstærker og speeder processen omkring konkurser væsentligt op.
Crowdlending har en meget høj risiko (også højere end jeg nogensinde havde forestillet mig)
Jeg har altid vidst, at Crowdlending havde en høj risiko. Ingen betaler dig +10% i renter uden der er en risiko, selvom det kan ligne i mange facebook grupper, at folk bliver lullet ind i en drøm om, at Crowdlending er uden risiko. Jeg har dog altid investeret i meget korte lån med en maksimal løbetid på 30 dage for, at de ville blive købt tilbage efter maksimalt 3 måneder. Derfor bildte jeg mig selv ind, at jeg forholdsvist hurtigt kunne komme ud af det i tilfælde af, at der kom en krisen eller andre økonomiske forstyrrelser. Alexcredit betalte ikke sine forpligtelser 18 marts 2020. Det er altså under en uge efter, at Italien som det første land i Europa blev lukket ned. Deres marked er i Ukraine, som ikke er nær så hårdt ramt. Jeg troede, at ved at stoppe min autoinvest tidligt i marts ville jeg komme ud af Mintos uden de store tab. Dette viser sig ikke at være tilfældet. Crowdlending er et ureguleret marked og midt i denne krise vælger Mintos, at give selskaberne lov til, at forlænge deres lån i 6 måneder. Jeg vil derfor senest være ude af alle mine investeringer om 9 måneder – meget længere tid end først antaget. Sådan er det når man investerer på et ureguleret marked. Spillereglerne du investerede under, kan hurtigt blive ændret med tilbagevirkende kraft. Jeg tror dog, at det vil mindske det samlede tab for Mintos investorer, men øge mit, hvorfor jeg godt kan forstå, at Mintos tager beslutningen. Man skal bare have in mente når man investerer, at man aldrig ved, hvordan markedet ser ud dagen efter og hvordan reglerne er for en potentiel exit. Dette havde jeg ikke forventet og efter at have set, hvor hurtigt likviditeten forsvandt ud af markedet har jeg fået øjnene op for, hvor stor risikoen ved Crowdlending i virkeligheden er.